较之SAP 甲骨文更容易“过冬”

作者：清泉

2008/12/29 12:50:54

导语：《财富》杂志网络版日前发表分析文章称，当下经济衰退背景下，基础软件业务营收受到的影响要小于应用软件，因此，甲骨文与SAP等竞争对手相比具有更强的“过冬”能力。以下为分析全文：

　　无论对甲骨文CEO拉里·埃里森(Larry Ellison)的行事作风看法如何，但必须承认他善于带领公司度过经济衰退，至少目前的情况是这样的。

　　在当前的经济环境下，其它公司纷纷在寻找救命稻草，而埃里森却率领甲骨文获得了优势，这与其部分软件营收依赖于客户数据量而非员工数量的增长有关。

　　在最近的一次电话会议上，埃里森及其管理团队相当乐观，预期截至明年2月的2009财年第三季度营收将同比增长8%-11%。第二财季甲骨文的营收低于华尔街预期，6%的营收增幅低于华尔街预期的9%，但其46%的营业利润率高于预期，表明了甲骨文维持产品价格的能力。

　　与其它科技公司一样，甲骨文也感受到了经济衰退的寒意，只是程度要轻得多。甲骨文的产品分为两大类：应用软件——例如人力资源软件和客户关系管理软件；基础软件——例如其核心的数据库产品和中间件。应用软件按用户数量计价，因此与客户的员工数量成正比；基础软件按处理能力计价，与运行软件的服务器配置的处理器数量成正比。

　　企业裁员令许多科技公司“心惊胆战”。员工数量减少了，支付的应用软件价格也将相应降低。但企业却不会有意降低自动化系统所带来的效率，因此基础软件业务更为稳健。摩根士丹利分析师亚当·霍尔特(Adam Holt)称，“由于营收与数据量而非用户量相关，因此基础软件抵御经济衰退的能力要好于其它软件。”霍尔特对甲骨文股票评级为“增持”(overweight)，12个月目标价为22美元。

　　第二财季甲骨文数据库和中间件业务营收约为30亿美元，同比增长了4%；应用软件业务营收与去年同期相比略有下滑。JMP证券分析师帕特里克·瓦拉伦斯(Patrick Walravens)称，“甲骨文应用软件营收同比下滑对SAP营收来说不是个好兆头，”SAP主要产品为应用软件，“我们的研究显示，SAP在北美的一些大型交易已经泡汤。”

　　经济复苏时，企业员工数量又会增多。届时，甲骨文将大力开拓应用软件业务。与部分竞争对手不同的是，甲骨文可以利用基础软件业务获得收入，在市场竞争中领先于对手。